Standex International Corporation (NYSE:SXI) Transcription de l'appel sur les résultats du T2 2023

Standex International Corporation (NYSE:SXI) Transcription de l'appel sur les résultats du 2e trimestre 2023 3 février 2023

Opérateur: Bonjour et bienvenue à l'appel sur les résultats financiers du deuxième trimestre fiscal 2023 de Standex International. Tous les participants seront en mode écoute seule. Après la présentation d'aujourd'hui, vous aurez l'occasion de poser des questions. Attention, cet événement est enregistré. J'aimerais maintenant céder la parole à Chris Howe, directeur des relations avec les investisseurs. Veuillez continuer.

Chris Howe : Merci, opérateur, et bonjour. Veuillez noter que la présentation accompagnant les remarques de la direction se trouve dans la section Relations avec les investisseurs du site Web de la société à l'adresse www.standex.com. Veuillez vous reporter à la déclaration Safe Harbor de Standex sur la diapositive 2. Les questions dont la direction de Standex discutera lors de la conférence téléphonique d'aujourd'hui comprennent les prévisions, les estimations, les attentes et d'autres déclarations prospectives. Ces déclarations sont assujetties à des risques et à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement. Vous devez vous référer au rapport annuel le plus récent de Standex sur formulaire 10-K ainsi qu'aux autres documents déposés auprès de la SEC et aux annonces publiques pour une liste détaillée des facteurs de risque. En outre, j'aimerais vous rappeler que la discussion d'aujourd'hui inclura des références aux mesures non conformes aux PCGR de l'EBIT, c'est-à-dire le bénéfice avant intérêts et impôts ; l'EBIT ajusté, qui est l'EBIT hors restructuration, comptabilisation des achats, dépenses liées à l'acquisition et éléments non récurrents ; l'EBITDA, qui correspond au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ; l'EBITDA ajusté, qui correspond à l'EBITDA hors restructuration, comptabilité d'achat, dépenses liées à l'acquisition et éléments non récurrents ; Marge d'EBITDA ; et la marge d'EBITDA ajustée.

Nous ferons également référence à d'autres mesures non conformes aux PCGR, notamment le bénéfice net ajusté, le bénéfice d'exploitation ajusté, le bénéfice net ajusté des activités poursuivies, le bénéfice ajusté par action, la marge opérationnelle ajustée, le flux de trésorerie d'exploitation libre et la dette nette pro forma sur l'EBITDA. Ces mesures financières non conformes aux PCGR sont destinées à servir de complément aux résultats fournis conformément aux principes comptables généralement reconnus aux États-Unis. Standex estime que ces informations fournissent une mesure supplémentaire et une comparaison historique cohérente de la performance financière de l'entreprise. Au cours de l'appel d'aujourd'hui, le président-directeur général de Standex, David Dunbar; et directeur financier et trésorier, Ademir Sarcevic.

David Dunbar : Merci Chris. Bonjour et bienvenue à notre conférence téléphonique du deuxième trimestre fiscal 2023. Hier, avant la publication de nos résultats, nous avons annoncé la signature d'un accord pour céder notre activité de pompes Procon à Investindustrial pour 75 millions de dollars, sous réserve des ajustements post-clôture habituels. Nous prévoyons que la clôture de cette transaction aura lieu au cours du mois de février. La cession du programme soutient la poursuite de la simplification de notre portefeuille et nous permet de nous concentrer davantage sur nos activités plus importantes et sur les opportunités de marché final à croissance rapide. Nous prévoyons d'utiliser le produit pour financer une croissance organique attrayante et des opportunités d'acquisition conformes à notre modèle d'allocation du capital. Je tiens à remercier nos collègues de Procon pour leurs contributions à Standex et leur souhaite beaucoup de succès alors qu'ils entament un nouveau chapitre pour l'entreprise.

Passons à nos performances du deuxième trimestre. Nous sommes fiers de nos résultats, qui ont dépassé nos attentes. Nous avons pu poursuivre notre tendance d'amélioration séquentielle des marges avec une croissance organique à deux chiffres dans trois de nos segments. L'exécution par nos équipes de direction mondiales et la forte demande sur nos marchés à croissance rapide nous permettent de poursuivre notre croissance organique, tout en maintenant et en améliorant nos autres paramètres financiers clés. Nous continuons d'être optimistes quant à nos nouveaux développements de produits et d'applications dans nos activités. Je tiens à remercier nos employés, nos dirigeants et notre conseil d'administration pour leur dévouement et leur soutien continus. Maintenant, si tout le monde peut se tourner vers la diapositive 3, les messages clés. Nous sommes très satisfaits de la performance de nos ventes et d'une autre marge record au cours du trimestre.

Nous avons enregistré une croissance organique des revenus de 5,5 % d'une année sur l'autre, trois de nos cinq segments d'activité ayant affiché une croissance organique des revenus supérieure à 10 %. Les marchés finaux des véhicules électriques, des énergies renouvelables, de l'aviation commerciale et de la défense sont restés solides, tandis que le segment scientifique, comme prévu, a été impacté par une baisse de la demande de stockage de vaccins COVID. La contribution des revenus des marchés à forte croissance tels que les véhicules électriques, l'énergie verte et la commercialisation de l'espace a augmenté d'environ 35 % en glissement annuel pour atteindre 19 millions de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2023. Nous prévoyons que ce flux de revenus augmentera d'environ 40 % au cours de l'exercice '23. Les tendances des commandes sont restées saines et le carnet de commandes réalisable en moins d'un an a augmenté de 2 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 269 millions de dollars. L'efficacité continue de nos mesures de prix et de productivité a amélioré notre profil de marge au cours du trimestre et produit notre septième trimestre consécutif de marge d'exploitation ajustée record.

La marge d'exploitation ajustée consolidée de 15,2 % au deuxième trimestre de l'exercice 23 représente une augmentation de 160 points de base en glissement annuel et une amélioration séquentielle de 20 points de base, malgré un environnement mondial difficile. Quatre des cinq segments d'activité de Standex ont augmenté leur marge d'une année sur l'autre, trois segments affichant une augmentation de marge de 270 points de base ou plus. Nos cinq segments ont affiché une marge opérationnelle supérieure à 15 %. Dans le cadre de notre système de création de valeur, nous continuons de nous concentrer activement sur les initiatives Lean et, par conséquent, sur la normalisation des disciplines opérationnelles dans toutes les unités commerciales, en tirant davantage parti de notre structure G&A. En conséquence, nous constatons une amélioration continue de notre indicateur de retour sur investissement, avec un retour sur investissement annualisé de 12,3 % pour le deuxième trimestre de l'exercice 23. Ademir discutera plus en détail de nos performances financières, de notre position de liquidité et de notre allocation de capital plus tard dans l'appel.

Au cours du troisième trimestre fiscal 2023, sur une base séquentielle, nous prévoyons une baisse légère à modérée des revenus en raison d'un taux de change défavorable et de l'impact de la cession de Procon. Nous nous attendons à une marge d'exploitation ajustée légèrement inférieure à similaire par rapport au deuxième trimestre de l'exercice 23, car les mesures de prix et de productivité compensent principalement la baisse des ventes. Nous prévoyons une marge opérationnelle ajustée plus élevée par rapport à la même période il y a un an. Maintenant, veuillez passer à la diapositive 4, et je commencerai à discuter de la performance et des perspectives de notre segment en commençant par l'électronique. Les revenus du segment de 73 millions de dollars ont diminué de 5 % d'une année sur l'autre, une baisse organique de 0,2 % et un impact négatif de 6,1 % des taux de change ayant plus que compensé la contribution de 1 % des acquisitions. La plupart des tendances du marché final sont restées favorables, en particulier pour les applications industrielles, la gestion de l'énergie, les technologies des énergies renouvelables et les marchés liés aux véhicules électriques.

D'un point de vue régional, la demande du marché nord-américain a été très forte, tandis que la demande de la Chine et de l'Europe, principalement sur le marché final de l'électroménager, est restée faible. Nous nous attendons à ce que la demande du marché chinois commence à s'améliorer après le Nouvel An chinois. La marge d'exploitation de 23,4 % a augmenté de 100 points de base par rapport à la même période de l'année précédente, principalement en raison d'initiatives de productivité qui ont compensé la baisse des volumes et l'impact des taux de change. Les images de la diapositive 4 mettent en évidence l'accent mis par le segment Électronique sur les marchés en croissance, tels que l'expansion et la modernisation du réseau électrique. Dans cet exemple, vous pouvez voir que nous fournissons les transformateurs et les inducteurs essentiels à la mission essentiels pour surveiller les performances des sous-stations électriques. Séquentiellement, nous prévoyons que les revenus de notre troisième trimestre fiscal s'amélioreront légèrement à modérément avec une forte demande sur les marchés finaux en Amérique du Nord et une augmentation des ventes sur les marchés à croissance rapide.

La société s'attend à une marge d'exploitation similaire à légèrement inférieure en raison d'un mix de produits défavorable et de déménagements d'usines en Chine et en Allemagne, qui se sont achevés début janvier. Veuillez passer à la diapositive 5 pour une discussion sur le segment Gravure. Les revenus ont augmenté de 3 % pour atteindre 38 millions de dollars, une forte croissance organique de 12 % qui a plus que compensé un vent contraire de 9,2 % lié aux taux de change. La marge opérationnelle de 16,9 % au deuxième trimestre fiscal 23 a augmenté de 270 points de base en glissement annuel en raison de la réalisation des actions de productivité annoncées précédemment en Amérique du Nord et en Europe. Le segment continue de voir des tendances positives dans les outils de finition souples, la gravure au laser et la finition d'outils. L'image de la diapositive 5 illustre la façon dont le modèle d'intimité client est déployé dans le secteur de la gravure pour fournir des solutions étendues.

Le processus Design, Verify, Produce a été utilisé avec plusieurs grands équipementiers pour développer d'abord des concepts de conception de texture pour de nouveaux véhicules, puis les mettre en œuvre sur des pièces de garnitures dures et des pièces de garnitures souples. Ces projets ont également tiré parti d'une chaîne d'approvisionnement mondiale et notre présence mondiale a permis une livraison simultanée coordonnée et transparente pour respecter les calendriers de lancement des clients. Au cours de notre prochain trimestre fiscal, sur une base séquentielle, nous prévoyons une légère baisse des revenus et une baisse modérée de la marge d'exploitation en raison d'un mix de projets défavorable. Nous prévoyons un mix plus favorable au quatrième trimestre fiscal 23 ainsi qu'une croissance continue de la demande de garnitures souples, reflétant la tendance croissante des constructeurs automobiles à adopter des surfaces et des textures intérieures de meilleure qualité. Veuillez passer à la diapositive 6, segment scientifique.

Comme prévu, le chiffre d'affaires scientifique a diminué de 22 % en glissement annuel pour atteindre 19 millions de dollars, principalement en raison de la baisse de la demande associée au stockage des vaccins COVID-19. La marge d'exploitation de 21,6 % a diminué de 70 points de base d'une année sur l'autre en raison d'une baisse des volumes qui a plus que compensé les prix, les mesures de productivité et la baisse des coûts de transport. L'image de la diapositive 6 illustre une nouvelle armoire de stockage de matériaux inflammables et d'emplacements dangereux qui répond aux normes réglementaires requises. Ce produit différencié est principalement utilisé dans la recherche universitaire et en milieu industriel. Sur une base séquentielle, au cours du deuxième trimestre fiscal de 2023, nous prévoyons une légère baisse des revenus et une marge d'exploitation similaire, car les mesures de productivité et la baisse des coûts de fret devraient compenser la baisse des volumes.

Photo de Clem Onojeghuo sur Unsplash

Passons maintenant à la page du segment Engineering Technologies sur la diapositive 7. Le chiffre d'affaires de 24 millions de dollars a augmenté de 34 % d'une année sur l'autre, reflétant une forte croissance sur tous les marchés. La marge opérationnelle de 15,5 % a augmenté de 270 points de base en glissement annuel en raison de la hausse des volumes et de l'impact des initiatives de productivité et d'efficacité. Comme illustré sur la diapositive 7, notre équipe d'ingénieurs tire parti de sa capacité avancée de formage des métaux pour permettre le premier avion zéro émission au monde. Nous avons récemment annoncé un contrat pour la fabrication de matériel prototype pour l'avion à hydrogène ZEROe d'Airbus. Au cours du troisième trimestre fiscal 23, sur une base séquentielle, nous prévoyons une baisse significative des revenus en raison du calendrier des projets et une légère baisse de la marge opérationnelle, les actions de productivité compensant la baisse des volumes.

Nous nous attendons à un calendrier plus favorable des projets au cours du quatrième trimestre fiscal de 2023, qui est soutenu par un carnet de commandes solide. Veuillez passer à la diapositive 8, segment Solutions spécialisées. Le chiffre d'affaires de Specialty Solutions de 34 millions de dollars a augmenté de 15 % d'une année sur l'autre en raison d'une croissance organique saine dans les activités d'hydraulique et de marchandisage de présentoirs. La marge opérationnelle a augmenté de 420 points de base à 16,8%, reflétant des augmentations de prix et de volume et la réalisation d'actions de productivité. Comme illustré sur la diapositive 8, notre activité de marchandisage de présentoirs a continué d'améliorer son offre de refonte de produits existants, ce qui alimente la croissance et représente environ un quart des ventes de l'entreprise. Au cours du troisième trimestre fiscal 2023, sur une base séquentielle, nous prévoyons une baisse modérée à significative des revenus, principalement en raison de la cession de Procon.

La marge d'exploitation devrait augmenter légèrement à modérément en raison des actions en cours sur les prix et la productivité dans les activités hydrauliques et de présentation. Je vais maintenant passer la parole à Ademir pour discuter plus en détail de nos performances financières.

Ademir Sarcevic : Merci, David, et bonjour à tous. Tout d'abord, je fournirai quelques points clés à retenir de nos résultats du deuxième trimestre 2023, qui ont dépassé nos attentes. Notre performance opérationnelle et la solidité de nos bénéfices ont reflété l'efficacité continue de nos mesures de tarification et de nos initiatives de productivité. En conséquence, nous avons atteint notre septième trimestre consécutif de marge d'exploitation ajustée consolidée record avec un bénéfice ajusté par action de 1,74 $. De plus, les tendances de la demande de notre marché final restent stables, car nous avons terminé le deuxième trimestre avec un ratio global de commandes sur factures d'environ 1. Passons maintenant à la diapositive 9, résumé du deuxième trimestre 2023. Sur une base consolidée, le chiffre d'affaires total a augmenté de 1,1 % en glissement annuel pour atteindre 187,8 millions de dollars.

Cela reflète une croissance organique du chiffre d'affaires de 5,5 % et une contribution de 0,4 % de l'acquisition de Sensor Solution, partiellement compensée par l'impact de 4,8 % des taux de change. La marge opérationnelle ajustée du deuxième trimestre 2023 a augmenté de 160 points de base en glissement annuel pour atteindre 15,2 %, notre plus haut niveau dans l'histoire de la société, alors que notre résultat opérationnel ajusté a augmenté d'environ 13,3 % sur une augmentation de 1,1 % du chiffre d'affaires consolidé en glissement annuel. Notre taux d'imposition du deuxième trimestre 2023 a diminué de 100 points de base en glissement annuel. Séquentiellement, nous prévoyons un taux d'imposition similaire au troisième trimestre fiscal de 2023 avec un taux d'imposition complet compris entre 23,5 % et 24 %. Le bénéfice ajusté par action était de 1,74 $ au deuxième trimestre de l'exercice 2023, contre 1,45 $ il y a un an, soit une croissance d'environ 20 % d'une année sur l'autre.

La trésorerie nette provenant des activités d'exploitation s'est élevée à 29,8 millions de dollars au deuxième trimestre de 2023, contre 23,6 millions de dollars il y a un an. L'amélioration reflète une distribution plus linéaire des ventes avec un accent continu sur la gestion des stocks et l'impact de la mise en œuvre de nos services partagés. Les dépenses en immobilisations se sont élevées à 5,8 millions de dollars comparativement à 4,7 millions de dollars il y a un an. En conséquence, le flux de trésorerie disponible était de 24 millions de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2023, contre un flux de trésorerie disponible d'environ 18,9 millions de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2022. Notre niveau de conversion des flux de trésorerie disponibles était d'environ 120 % du résultat net GAAP au deuxième trimestre de 2023. Nous prévoyons de rester à 100 % ou au-dessus pendant le reste de l'exercice. Notre bilan continue d'offrir une flexibilité substantielle pour soutenir un pipeline actif d'opportunités organiques et inorganiques ainsi que des investissements d'intérêts dans la R&D et le capital de croissance.

Veuillez passer à la diapositive 10, aperçu du segment de l'exercice 23. D'un point de vue sectoriel, trois de nos cinq segments ont affiché une croissance organique d'une année sur l'autre supérieure à 10 %, mise en évidence par Engineering Technologies à 36,2 %. Comme prévu, les ventes du segment scientifique ont diminué de 21,7 % en raison d'une baisse de la demande de stockage de vaccins COVID. Les devises étrangères ont freiné la croissance des revenus, principalement dans les segments Électronique et Gravure, avec respectivement 6,1 % et 9,2 % de vent contraire. Du point de vue de la marge opérationnelle, quatre de nos cinq segments ont augmenté leurs marges opérationnelles d'une année sur l'autre. Les segments Engineering Technologies se sont améliorés chacun de 270 points de base. Le segment Scientifique a maintenu des marges d'exploitation supérieures à 20 % malgré une baisse organique de 22 % du chiffre d'affaires due à des mesures de tarification et de productivité et à des coûts de transport favorables.

Ensuite, veuillez passer à la diapositive 11 pour le résumé des statistiques de liquidité de Standex et la structure de capitalisation, qui reste solide. Standex a clôturé le deuxième trimestre de l'exercice 2023 avec 324 millions de dollars de liquidités disponibles, soit une augmentation d'environ 43 millions de dollars par rapport à l'année précédente. À la fin du deuxième trimestre, Standex avait une dette nette de 74 millions de dollars, comparativement à 70 millions de dollars à la fin de l'exercice 2022 et à 52,5 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2022. La dette nette à long terme de Standex à la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2023 était de 187,5 millions de dollars. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont totalisé 113,5 millions de dollars, dont environ 107 millions de dollars détenus par des filiales étrangères. Nous avons rapatrié 4,3 millions de dollars de sous-traitants étrangers au deuxième trimestre. Nous prévoyons maintenant de rapatrier entre 25 et 30 millions de dollars en espèces au cours de l'exercice 2023.

En ce qui concerne l'allocation du capital, nous avons racheté environ 50 000 actions pour 5,1 millions de dollars au deuxième trimestre et 77,1 millions de dollars restent en vertu de l'autorisation de rachat actuelle. Nous avons également déclaré notre 234e dividende trimestriel en espèces de 0,28 $ par action, soit une augmentation d'environ 7,7 % d'une année sur l'autre. Au cours de l'exercice 2023, nous prévoyons désormais que les dépenses en immobilisations se situeront entre 30 et 35 millions de dollars, contre environ 24 millions de dollars au cours de l'exercice 2022. L'augmentation des investissements d'une année sur l'autre comprend des capitaux supplémentaires pour l'expansion de la capacité, des actions de productivité et des efforts de croissance à mesure que nous approfondissons notre présence sur les marchés à forte croissance. Je vais maintenant passer la parole à David pour discuter de nos perspectives à plus long terme et des principaux points à retenir de nos résultats du deuxième trimestre.

David Dunbar : Merci Admir. Veuillez passer à la diapositive 12. Au cours des dernières années, nous avons démontré nos antécédents en matière d'amélioration de nos performances opérationnelles et de nos principaux indicateurs financiers, en fournissant des résultats cohérents et prévisibles et en passant à une société d'exploitation axée sur la croissance. Nous avons récemment révisé les plans stratégiques avec toutes nos entreprises et aimerions partager la vue mise à jour sur nos perspectives financières à long terme, en commençant par nos marchés à croissance rapide. Dans le cadre de cette vision à long terme, nous pensons que nos ventes sur le marché à croissance rapide atteindront 20 % ou plus des ventes totales au cours des cinq prochaines années, ce qui représenterait plus de 200 millions de dollars de ventes d'ici l'exercice 2028. Nos ventes sur le marché à croissance rapide ont augmenté 35 % d'une année sur l'autre pour atteindre 60 millions de dollars au cours de l'exercice 22 et devraient encore augmenter de 40 % pour atteindre plus de 80 millions de dollars au cours de l'exercice 23.

Au-delà de 2023, nous prévoyons que les ventes sur les marchés à croissance rapide augmenteront à un TCAC d'environ 20 % jusqu'à l'exercice 2028. Nous pensons que les tendances séculaires se poursuivront dans différents scénarios économiques et nous continuerons à concentrer nos investissements stratégiques pour aligner les nouveaux produits et applications sur ceux-ci. tendances et développer nos solides relations avec nos clients. Veuillez passer à la diapositive 13, nos objectifs financiers à long terme mis à jour. Nous visons une croissance organique continue à un taux annuel composé élevé à un chiffre au cours des cinq prochaines années, atteignant plus de 1 milliard de dollars de ventes d'ici l'exercice 2028. Cet objectif de croissance exclut l'impact d'acquisitions potentielles. Nous visons une marge d'exploitation ajustée supérieure à 19 % d'ici l'exercice 2028, par rapport à une marge de 15,1 % depuis le début de l'exercice 23, soit une amélioration d'environ 400 points de base.

Nous avons remplacé notre objectif de marge d'EBITDA ajusté précédent par un objectif de marge d'exploitation ajustée afin de mieux nous aligner sur nos informations sectorielles et notre processus d'exploitation interne. Nous prévoyons d'atteindre nos objectifs antérieurs d'une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 20 % et d'un rendement du capital investi supérieur à 12 % au cours du prochain exercice. Nous prévoyons de continuer à augmenter nos investissements en R&D avec un objectif de plus de 3 % contre environ 2 % depuis le début de l'exercice 23. Nous prévoyons qu'avec cette performance financière, nous augmenterons notre rendement du capital investi à plus de 15 %, une amélioration par rapport à notre objectif précédent de plus de 12 %. Notre objectif de rendement du capital investi s'applique à notre portefeuille actuel d'entreprises et exclut l'impact d'acquisitions potentielles.

Nous nous attendons à ce que notre ratio cible de conversion des flux de trésorerie disponibles se maintienne à environ 100 % du résultat net GAAP. Enfin, grâce à notre flexibilité financière substantielle, nous prévoyons de continuer à exécuter un pipeline actif d'opportunités de croissance organique et inorganique. Ces objectifs excluent les investissements potentiels, les revenus et les bénéfices liés à notre projet d'énergie solaire avec ENEL. Veuillez passer à la diapositive 14. Standex est bien placée pour assurer une croissance rentable durable en tant que société d'exploitation, composée d'un mélange plus solide d'entreprises de haute qualité avec des taux de croissance attrayants et des profils de marge plus élevés. Nous sommes satisfaits de nos taux de croissance organique sains dans les technologies d'ingénierie, la gravure et les solutions spécialisées et restons confiants dans notre potentiel de croissance organique à long terme dans l'ensemble de nos activités dans ces segments.

Comme le montre notre annonce sur les pompes Procon, nous continuerons d'optimiser notre portefeuille pour nous concentrer sur les grandes entreprises et les opportunités de croissance avantageuses. Nous continuons d'enregistrer une forte croissance sur nos marchés à croissance rapide. Pour l'avenir, nous sommes optimistes quant aux tendances mondiales qui s'alignent sur nos produits, nos applications et nos efforts de recherche et développement. Nous sommes ravis de la longue piste qui nous attend pour ces opportunités, car elles évoluent avec notre modèle d'intimité client. Nos disciplines de tarification et nos actions OpEx qui sont fondamentales pour notre activité nous permettent de nous adapter aux différents scénarios présentés par cet environnement mondial. Notre bilan durable nous positionne pour être opportunistes sur un pipeline actif d'investissements internes et un entonnoir actif de candidats inorganiques.

Nous allons maintenant ouvrir la ligne pour les questions.

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